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　　勞工談判：損失遠比預期多

　　9月12日，UPS首席財務官Brian Newman在分析師電話會議上提供了關于與國際兄弟會聯合會的新五年合同的概述。

　　在2023年8月1日到2028年7月31日的合同五年期內，UPS的成本將以3.3%的年復合增長率（CAGR）增長。其中，新五年合同將在今年下半年花費約5億美元，比預期中要多。總年度合同成本增加的46%發生在第一年，第二、三和四年增幅較低，第五年上升到約5%的漲幅。

　　盡管新合同已得到確定，眾人擔心的罷工也得以避免。但具有爭議性的勞工談判導致UPS每天包裹量的巨大損失。據Brian Newman透露，由于貨物量的轉移以及銷售渠道拉動速度的減緩，Q2的貨物量每天減少了約120萬個包裹，其中約100萬個與貨物量轉移有關。

　　在截至6月30日的季度，UPS整體每日包裹量較去年同期下降近220萬個，下降9.4%。7月的包裹轉移雖沒有6月那么嚴重，但仍超出預期。UPS預計，2023年底的日均包裹量將恢復到2022年12月的水平，2023年下半年日均包裹量將同比下降至個位數。

　　UPS首席執行官Carol Tomé表示，被轉移的貨物量平均分為三等分，分別交給了FedEx、USPS和地區快遞承運商。根據包裹趨勢數據咨詢公司ShipMatrix的說法，這一轉移的比例是基于UPS截至第一季度末平均每天處理的1860萬個國內包裹。

　　布勞頓資本有限責任公司的首席合伙人唐納德·布勞頓則說道，除非貨主在FedEx方面遇到服務問題，否則流向FedEx的包裹將很難返回給UPS。

　　勞工談判的影響也體現在業績上。8月，由于業務損失和需求疲軟，UPS降低全年業績指導。2023年全年收入預計為930億美元，低于此前970億美元的預測，其中10億美元歸咎于勞工談判，這10億美元的影響在工資和業務量分流之間平分；預計今年調整后的運營利潤為11.8%，也低于此前的12.8%。

　　第二季度，UPS的綜合收入為221億美元，同比去年的248億美元下降了10.9%；綜合營業利潤為28億美元，同比去年下降21.4%，調整后利潤下降18.4%。

　　細分來看，最大的國內業務部門營收從去年的154億美元下降6.9%，至143億美元；原因是日均貨運量下降了9.9%，但這幾乎又被每件貨物的收入增長3.3%所抵消。

　　國際業務部門的營收從去年的50.73億美元下降13%，至44.15億美元；原因是日均貨運量下降了6.6%，再加上亞洲貿易路線的持續疲軟。

　　供應鏈解決方案部門的營收從去年的42.34億美元降至32.44億美元，市場費率和貨運量下降，而物流領域保持增長，抵消部分降幅，最終該部門的營收下降率為23.4%。

　　在美國市場，UPS的貨物量也都有所下降，面向消費者的業務量下降了11.1%；面向企業的業務量下降了8%；平均每日空運量同比下降16%。UPS還削減了8.89億美元的成本，創下了其歷史上最大的年度支出削減。

　　02

　　運輸費率：FedEx加碼競爭 在努力挽回因勞工談判而分流給競爭對手的貨物量的同時，UPS還必須面對競爭對手FedEx的運輸費率挑戰。8月29日，FedEx宣布FedEx Express、FedEx Freight和FedEx Ground服務的新價格將于2024年1月1日生效。新價格包括：FedEx Express、FedEx Ground和FedEx Home Delivert的運輸費率將平均提高5.9%；FedEx Ground Economy的運輸費率也將提高；FedEx Freight的運輸費率將根據托運人的運輸費率標準平均提高5.9%-6.9%。另外，在運量需求增加、網絡運營成本上升等情況下，從9月4日起，FedEx正式將“高峰附加費”改為“需求附加費”，并表示新的需求附加費將從2023年10月30日至2024年1月14日有效，附加費率視運輸人的高峰因素而定。隨著當前的通貨膨脹率降至2022年的水平，FedEx降低的GRI（General Rate Increase，綜合費率上漲附加費）門檻并不令人感到意外。但這一舉措的時機，卻讓不少業內人猜測，FedEx是否在向UPS發出警告信號，進一步施加壓力；是否打算在合同批準前的幾個月，在保住之前從UPS流出的業務的同時，試圖奪取市場份額，因為在五年勞動新合同的第一年里，UPS面臨著極高的勞動成本。9月7日，UPS作出回應，宣布2024年的運輸費率提高，并將于2023年12月26日生效。費率提高包括：UPS Ground、UPS Air和國際服務的費率都將平均凈提高5.9%。與FedEx一樣，UPS還宣布了從2023年10月29日到2024年1月13日的UPS Air Residential、UPS Ground Residential和UPS SurePost包裹的需求附加費。至此，UPS和FedEx都已確定2024年的GRI，雖然低于2023創紀錄的6.9%，但仍然高于疫情前的歷史正常漲幅4.9%，首次出現5.9%的GRI漲幅是在2022年。GRI作為合同費率談判的出發點，在包裹遞送行業占據主導地位。雖然UPS和FedEx都將費率漲幅定為5.9%，但對托運人的實際影響會有所不同，實際增幅可能也會遠高于所列增幅。咨詢公司LJM集團供應鏈戰略執行副總裁Kenneth Moyer就表示，除非承運人能夠將費率降低或者從各自的合同中刪除，否則預計未來的GRI都將在5.9%-6.9%之間波動，而不會恢復到疫情前的水平。如今附加費大約平均占據一個客戶包裹支出的30%-40%，遠高于疫情前水平。在過去十年的包裹定價轉變中，UPS和FedEx都針對一些特定的節日，例如情人節、母親節等，提高運輸費率；并將根據星期幾和托運人的行為，深化他們“激增”或“動態”定價的實施，例如，星期一對許多托運人來說是最繁忙的運輸日，承運人可能會推動星期一的費率上漲等。這些都是為了將年度費率和附加費的提高擴展到全年，而不僅局限于傳統的高峰交付季節。如今，2024年的GRI旨在平衡承運人實現盈利增長的努力，以及考慮到低需求環境和來自地區承運商、美國郵政和亞馬遜等日益激烈的競爭下，他們不能犯高估費率的錯誤，尤其是UPS，已經有大量業務流失到FedEx。不過，UPS和FedEx都希望重塑托運人的行為，這種態度調整的一部分便是讓客戶注意到GRI范圍的長期變化。

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　　分道揚鑣：亞馬遜發力物流 除了來自FedEx的競爭壓力，UPS正逐漸與亞馬遜分道揚鑣，盡管亞馬遜仍是UPS的最大客戶，但潛在競爭壓力不斷加大。近幾年，亞馬遜不斷加快物流網絡的建設和布局，以建立自己的物流帝國，從而獲得更大的控制權，以確保運輸時間和最終客戶的交付體驗，并表示未來將采取更多措施來降低對UPS的依賴。8月，亞馬遜宣布重新啟動其亞馬遜運輸服務，旨在與UPS和FedEx等競爭；9月，亞馬遜宣布推出亞馬遜端到端物流供應鏈管理服務，進一步完善其物流服務能力。根據跟蹤亞馬遜增長情況的MWPVL International估計數據顯示，2022年UPS處理的亞馬遜包裹輸量為13億，相比前一年的14.1億有所下降。UPS首席財務官Brian Newman則表示，在2022年Q4，UPS在美國國內的日均貨運量同比下降了3.8%，其中約一半的下降來自亞馬遜；由于亞馬遜將進一步選擇自行交付，UPS預計今年美國業務部門的交付量將繼續下降，雙方將繼續在商定的路徑上逐步削減合作業務。業績方面，2020年疫情初期需求迅猛，亞馬遜爭相滿足客戶需求，UPS的亞馬遜相關收入也隨之激增。但在接下來的時間里，亞馬遜相關收入有所下降。2020年，UPS的亞馬遜相關收入的占比為13.3%，而到了2022年則降至11.3%。Cowen分析師表示，如果沒有美元匯率造成的強勁影響，2022年的比例可能會更低。從行業內公開的包裹數據來看，在美國市場，UPS、FedEx、美國郵政所占的市場份額正在逐漸縮小，對亞馬遜的需求以及亞馬遜使用人工將訂單綁定在一個消費者身上，已經釋放了亞馬遜物流網絡的容量。可以說，亞馬遜運輸服務重返市場并進一步推出端到端供應鏈服務，或將對UPS帶來額外的壓力。UPS也沒有就此“坐以待斃”，也在積極采取行動，降低自身與亞馬遜業務的比例。例如，UPS正在通過減少提供服務范圍，縮小與亞馬遜的業務規模；追求電商以外的增長領域，以提高利潤率等。這是UPS對亞馬遜競爭的回應，旨在保護自身利益并在競爭中取得更有利地位。Bernstein Spend Management LLC的負責人Nate Skiver表示，亞馬遜重啟運輸服務后，UPS將用來自一些利潤率較高的中小型客戶業務來替代亞馬遜的業務，從而靈活地將中小企業的高收益量和大型零售商的業務量結合起來，以此回填亞馬遜那部分的收入。雖然需要大幅提高營收來替代損失的收入和增加的勞動力費用，但我認為UPS無需通過提高GRI來做到這一點。

　　04

　　直面挑戰：UPS的未來之路站在全球物流的角度，我們可以看到UPS作為歷史悠久的全球物流巨頭之一，擁有強大的全球物流網絡、廣泛的客戶基礎以及豐富的物流經驗。但，不斷變化的市場環境、競爭對手的不斷加碼以及勞工談判的影響，也共同塑造了UPS面對的獨特挑戰和機遇。首先，勞工談判凸顯了UPS在維護其全球物流網絡穩定運行方面所面臨的挑戰。盡管避免了罷工，但高昂的勞動成本或將對UPS的盈利能力構成風險，這也促使其需要尋找方法來提高運營效率，以抵消這些成本壓力。UPS首席執行官Carol Tomé表示，UPS正在進行大量工作，以奪回失去的業務并贏得新業務。這種轉變不會在一夜之間發生，但UPS將在年底前奪回所有被轉運的貨量。通過實施削減成本和吸引客戶計劃，即使勞工費用更高，UPS也可以在美國實現12%的營業利潤。為減輕談判的影響，UPS還將貨物從非自動化轉為自動化。據預計，2023年UPS自動化樞紐的平均貨物吞吐量將為57%，而2022年為53%。另外，UPS還進行了裁員以減輕成本，在截至二季度末的12個月里，UPS減少了2500個管理崗位。其次，UPS的全球物流網絡覆蓋了數百個國家和地區，能夠提供廣泛的物流解決方案，強大的全球存在為其帶來了巨大的競爭優勢，尤其是在跨境電商和全球供應鏈管理方面。但隨著競爭對手FedEx、亞馬遜等正在采取積極戰略，不斷形成潛在壓力，UPS必須保持警惕。FedEx不斷通過成本削減、擴大服務范圍等方式增強市場份額，成功吸引了一部分原本UPS的客戶，加劇競爭；亞馬遜擁有龐大的客戶基礎和財力，不斷加強建設物流網絡，成為UPS的潛在競爭對手。UPS在采取積極措施防止流失客戶和市場份額的同時，還要在不同領域尋求增長機會，擴大全球覆蓋范圍，以保持增長。最后，全球物流行業正經歷快速變革，其中一些關鍵因素將在UPS未來的發展中扮演重要角色。例如：電商的持續增長將繼續推動物流需求的增加，UPS需要適應這一趨勢，確保能夠滿足線上客戶不斷增長的交付需求；全球化和國際貿易的持續擴張意味著更多的企業需要跨國界運輸，而在全球供應鏈復雜性不斷增加的情況下，UPS需要多樣化業務，提供定制化的解決方案滿足多樣化需求。總的來說，UPS在全球物流行業的地位不僅取決于其歷史地位和龐大的網絡，還取決于對市場環境的應對和創新。多樣化的挑戰和機遇下，想要保持競爭力并持續發展壯大，UPS需要不斷調整戰略，靈活適應不斷變化的全球物流市場，以確保在未來的全球環境中保持領先地位。