李嘉誠，又一大動(dòng)作。

　　3月4日，李嘉誠旗下公司長(zhǎng)和發(fā)布公告，其宣布貝萊德牽頭的財(cái)團(tuán)達(dá)成原則性協(xié)議，出售其全球港口業(yè)務(wù)核心資產(chǎn)，包括巴拿馬兩個(gè)港口的權(quán)益。

　　根據(jù)公告內(nèi)容，長(zhǎng)和擬向該財(cái)團(tuán)全數(shù)出售持有的和記港口控股及和記港口集團(tuán)控股股權(quán)，二者合計(jì)控制著和記港口集團(tuán)80%的全球權(quán)益。

　　據(jù)悉，此次長(zhǎng)和出售的資產(chǎn)覆蓋亞歐美洲23個(gè)國家的43個(gè)港口，涵蓋199個(gè)泊位及配套的智能碼頭管理系統(tǒng)、全球物流網(wǎng)絡(luò)等核心資源。

　　在公告中，長(zhǎng)和集團(tuán)還強(qiáng)調(diào)，其將保留中國香港、深圳及內(nèi)地港口資產(chǎn)，包括鹽田國際、香港國際貨柜碼頭等戰(zhàn)略資產(chǎn)。

　　根據(jù)公告內(nèi)容顯示，本次整體出售總企業(yè)價(jià)值為228億美元（約合人民幣1654億元）。長(zhǎng)和稱，經(jīng)調(diào)整少數(shù)股東權(quán)益及和記港口集團(tuán)欠予長(zhǎng)和若干股東貸款還款后，預(yù)期交易將為長(zhǎng)和帶來超過190億美元（約合人民幣1378億元）現(xiàn)金所得款項(xiàng)。

　　本次交易完成后，以貝萊德為首的財(cái)團(tuán)將實(shí)質(zhì)控制全球約10.4%的集裝箱碼頭吞吐量，躋身全球三大港口運(yùn)營(yíng)商之列。

　　根據(jù)相關(guān)流程，本次交易還需通過包括歐盟、美國在內(nèi)的12個(gè)司法管轄區(qū)的反壟斷審查，且需獲得長(zhǎng)和特別股東大會(huì)批準(zhǔn)，也就是說，這筆交易還存在不確定性。

　　實(shí)際上，從這筆交易來看，對(duì)于長(zhǎng)和集團(tuán)而言，實(shí)際上是一筆收獲頗豐的交易，本次交易完成之后，長(zhǎng)和的資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)計(jì)將會(huì)從23.6%降至18%以下。根據(jù)財(cái)報(bào)內(nèi)容顯示，港口業(yè)務(wù)是長(zhǎng)和集團(tuán)旗下第三大主營(yíng)業(yè)務(wù)，本次交易將會(huì)對(duì)長(zhǎng)和股價(jià)帶來一定的提振作用。

　　該消息發(fā)布之后，長(zhǎng)和集團(tuán)高開高走，截至3月5日收盤，長(zhǎng)和集團(tuán)股價(jià)大漲近22%，成交金額超53億港元，最新市值重新站上1800億港元上方。

　　根據(jù)近期《福布斯》公布2025年度香港50大富豪榜顯示，長(zhǎng)和系創(chuàng)辦人李嘉誠以身家373億美元蟬聯(lián)香港首富，該數(shù)據(jù)較去年估算的362億美元上漲約3%。

　　實(shí)際上，近幾年李嘉誠家族的“大動(dòng)作”一直不斷。

　　早在2021年，長(zhǎng)和宣布以100億歐元出售其在歐洲市場(chǎng)的電信基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)，包括英國、丹麥、愛爾蘭等六國的2.5萬個(gè)電訊發(fā)射塔資產(chǎn)和業(yè)務(wù)權(quán)益，買方為歐洲最大無線基站運(yùn)營(yíng)商、西班牙無線通信基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)商Cellnex Telecom。

　　為了方便出售，這筆交易被劃分為六項(xiàng)獨(dú)立交易，每個(gè)國家各占一項(xiàng)，其中奧地利、丹麥和愛爾蘭的發(fā)射塔資產(chǎn)已于 2020 年完成出售，意大利和瑞典的交易也于 2021 年完成，2022年，英國監(jiān)管部門也有條件的通過這一筆交易。

　　除此之外，2022年李嘉誠家族還擬以150億英鎊的價(jià)格出售英國配電公司UK Power Networks，但最終時(shí)刻李嘉誠家族放棄了該筆交易，原因是該家族認(rèn)為價(jià)格太低。實(shí)際上，若按照150億英鎊的價(jià)格出售，該筆交易也將獲得2倍以上的收益。

　　2023年年中長(zhǎng)和發(fā)布公告稱，Three UK已經(jīng)正式落實(shí)與沃達(dá)豐的合并。根據(jù)合并方案，合并方案顯示，沃達(dá)豐和長(zhǎng)的這筆交易金額約為190億美元，合并完成后，該公司將會(huì)成為英國最大的移動(dòng)通信運(yùn)營(yíng)商，擁有客戶將會(huì)超過2700萬人。合并完成之后，沃達(dá)豐將占有合并公司51%的股份，長(zhǎng)和則擁有剩余49%的股份。

　　根據(jù)新華社消息，沃達(dá)豐和Three UK已于2024年12月5日獲得英國監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，這筆交易預(yù)計(jì)在2025年中旬完成。

　　此次李嘉誠家族出售和記港口控股及和記港口集團(tuán)控股股權(quán)，對(duì)于其生意整體而言，并不會(huì)產(chǎn)生很大的影響。當(dāng)然，相較于生意問題，李嘉誠則更在乎家族財(cái)富的傳承問題，早在2023年中旬，李嘉誠就曾調(diào)整了長(zhǎng)和系內(nèi)各公司股權(quán)。他把私人持有的長(zhǎng)和及長(zhǎng)實(shí)部分股權(quán)，以及1.96億股郵儲(chǔ)銀行股份，調(diào)動(dòng)至李嘉誠家族信托基金公司。

　　據(jù)悉，李嘉誠家族信托公司持有超20家上市公司，除長(zhǎng)和、長(zhǎng)實(shí)、長(zhǎng)江基建、電能實(shí)業(yè)四大旗艦外，還包括TOM集團(tuán)、匯賢產(chǎn)業(yè)等。據(jù)悉，長(zhǎng)和、長(zhǎng)實(shí)、長(zhǎng)江基建、電能實(shí)業(yè)四家公司市值合計(jì)超過了5500億港元，若加上每年分紅、房產(chǎn)、珠寶，李嘉誠家族控制的資產(chǎn)規(guī)模超過了萬億。

　　為了保證經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，家族信托掌握了長(zhǎng)和系的控制權(quán)。該家族信托的所有權(quán)三分之一在李嘉誠手中，三分之二在其長(zhǎng)子李澤鉅手中。李氏商業(yè)帝國，由李嘉誠家族信托基金控制，李澤鉅是掌舵人。

　　長(zhǎng)和作為李嘉誠旗下的重要企業(yè)，其業(yè)務(wù)遍及世界各地和各個(gè)行業(yè)。在2015年6月長(zhǎng)實(shí)和黃系重組后，長(zhǎng)和承接了李嘉誠旗下的非地產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括港口、零售、基建、電訊與數(shù)據(jù)等多元產(chǎn)業(yè)。

　　但值得注意的是，近兩年長(zhǎng)和的表現(xiàn)并不算太好。從2021年至2023年，長(zhǎng)和營(yíng)收分別為2808.47億港元、2624.97億港元以及2755.75億；凈利潤(rùn)則分別為334.84億港元、366.80億港元以及235.00億港元。

　　從財(cái)報(bào)來看，其營(yíng)收凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了一定程度的下滑。而股價(jià)表現(xiàn)也不理想，若從2020年算起，其五年內(nèi)跌幅超過了20%。其間，長(zhǎng)和進(jìn)行了多次回購，但并未對(duì)股價(jià)起到提振作用。

　　根據(jù)其2024年中期業(yè)績(jī)顯示，長(zhǎng)和報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收為1364.51億港元，凈利潤(rùn)為102.05億港元，其營(yíng)收同比小幅增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)則小幅下滑。

　　侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，此次長(zhǎng)和的出售，可以增厚公司的現(xiàn)金流。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至2024年中期6月30日，長(zhǎng)和的資產(chǎn)總值為1.14萬億港元，其中現(xiàn)金及現(xiàn)金等值為1315.99億港元。長(zhǎng)和這一筆交易所獲得的現(xiàn)金，無疑讓長(zhǎng)和擁有了一定的想象空間。

　　該消息發(fā)布之后，長(zhǎng)和大漲21.86%，漲幅創(chuàng)下了近年以來單日上漲紀(jì)錄。

　　對(duì)于該筆交易，里昂證券發(fā)布報(bào)告指出，長(zhǎng)和擬出售旗下和記港口集團(tuán)80%權(quán)益的交易出乎意料，預(yù)計(jì)將帶來超過190億美元現(xiàn)金，作價(jià)高于里昂對(duì)其估值43%，交易完成后，長(zhǎng)和資產(chǎn)凈值將提升13%，并使其資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)為凈現(xiàn)金狀況。

　　里昂認(rèn)為，該交易價(jià)格相當(dāng)于13倍企業(yè)價(jià)值對(duì)EBITDA，高于行業(yè)平均水平（10倍）。里昂維持長(zhǎng)和“跑贏大市”評(píng)級(jí)和61港元目標(biāo)價(jià)，并認(rèn)為即使交易完成，考慮到長(zhǎng)和目前估值及資產(chǎn)負(fù)債表，向股東返還現(xiàn)金仍是合理選擇。

　　瑞銀則發(fā)布研報(bào)稱，截至去年6月，長(zhǎng)和的凈債務(wù)為1380億港元或177億美元，190億美元的現(xiàn)金收益可能使該公司處于凈現(xiàn)金狀態(tài)，為再投資其他業(yè)務(wù)和/或股票回購提供充足的靈活性。

　　瑞銀認(rèn)為，若這筆交易最終能落實(shí)，料將對(duì)股價(jià)產(chǎn)生非常積極的影響，因?yàn)?90億美元的現(xiàn)金收益將超過當(dāng)前市值，因該股估值僅為預(yù)測(cè)今年股價(jià)對(duì)賬面值的0.23倍，股價(jià)上漲潛力可能取決于可能向股東返還多少，該行正在等待管理層對(duì)收益用途的評(píng)論。因此，其繼續(xù)維持長(zhǎng)和“中性”評(píng)級(jí)。